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  他预计,三季度经济回升后,成长类中小企业将再度成为投资偏好。“我们看好战略新兴产业以及保障房建设带来的机械、水泥和建筑行业的投资机会,同时我们建议投资者关注金融、煤炭和大众消费品等行业。”

  二是成长股的分化。杨渺表示,除了蓝筹股行情,去年表现较好的成长股在今年有可能出现分化,那些得到市场验证和认可的个股会继续受到资金追捧。“总体上看,中小板领域的不少个股在今年都会有较好的机会,小股票所带来的高增长是市场所偏好的,结构性分化的行情不会改变。”

  再来看欧洲,尽管德国、法国这些国家经济非常好,但是葡萄牙、希腊这些国家出现债务危机,所以欧洲呈现内部分化的局面。欧洲最早加息,所以出现美元贬值、欧元升值的状况。

  乐观看待2011年

  招商基金专户投资部总监杨渺表示,以产业升级、消费升级、制度创新为代表的新经济增长模式会在今年表现更加明显,这也意味着今年的证券投资并不是想象中那么悲观。“新的经济周期正在这样的局面下孕育着”。

  杨渺进一步表示,从这一角度而言,他较为看好包括奶制品、饮料、婴幼儿食品在内的低端消费品行业及医疗服务行业的优质品种。对医药板块,杨渺则认为,今年可能受制于持续的药价降低压力而上涨乏力。

  重要逻辑是资产比较

  从市场来看,杨渺认为目前市场整体估值在合理区间内,而大股票有点低估,小股票有点高估。“2011年大股票和小股票的价格差异应该没有2010年大,或者基本持平,因此就会可能出现大股票的估值修复行情以及小股票的分化行情,小股票中只有那些真正实现高增长的公司继续被追捧。”

  
 市场风格切换持续,在大盘蓝筹依旧吸引着较多机构目光的同时,部分基金已开始着眼于布局经过估值调整之后成长股的投资机遇。

  杨渺,招商基金专户投资部副总监,公司熟悉他的人都称他为“秒哥”,因他管理的某只“一对多”专户产品在招商银行首次发行时在一分钟内即完成募集而得此美誉。

  从去年市场热炒中小板、创业板、消费医药,到今年钢铁、水泥、银行受到资金青睐,原因是什么?有人认为是风格切换,去年炒大股票今年就炒小股票,但是五粮液、贵州茅台肯定是大盘蓝筹,为什么它们不涨?这有一个深层次的原因。

  杨渺预计2011年中国经济将温和加速。“2010年经历了房地产调控、通货膨胀、欧洲债务危机,虽然明年的通货膨胀还会在比较高的位置,但是中国经济内生增长的趋势在明年下半年有可能再次呈现温和上行趋势。未来中国经济的内生增长主要是来自于设备的投资,包括中小企业的技术创新。”

摘要:市场风格切换持续,在大盘蓝筹依旧吸引着较多机构目光的同时,部分基金已开始着眼于布局经过估值调整之后成长股的投资机遇。
招商基金专户投资部总监杨渺表示,以产业升级、消费升级、制度创新为代表的新经济增长模式会在今年表现更加明显,这也意味着今年的…

  ⊙本报记者 安仲文 黄金滔

  中国方面,从3月份公布的经济环比数据看,经济在平稳放缓,宏观调控效果已经显现,中国经济还看不到大幅下滑的风险。杨渺认为,未来一段时间,政策将趋向稳健。存款准备金率上调空间不大,货币政策会进入观察期。

  作者:陈 墨

  华商价值拟任基金经理刘宏认为,部分成长股已到买入时机。他表示,所谓“中国价值”,就是能够顺应中国经济发展的大趋势,持续的跟上或超越整体经济发展速度。他相信,随着经济转型的深入,这样的优质上市公司在中国资本市场会不断涌现。

  此外,在高通胀与节能环保的背景下,替代主题是目前值得高度关注的第三个重要投资方向。杨渺说,除了关注一些新兴的能源替代石油外,对棉花、铜、橡胶等一些当前高价位的产品的替代都有可能孕育出很好的机遇。

  杨渺强调,今年投资的一个重要逻辑是做资产比较,成长股将得到验证,而价值股将获得修复。比如,银行股的一季报大多预增20%以上,而动态估值平均不足10倍,从而引发了银行板块的修复行情。

  “预计明年将实现金融地产周期终结,设备周期开始启动,若加上通货膨胀高企,美国和欧洲都将继续流动性宽松的操作,这样超配股票、超配商品期货是较好的选择。”杨渺表示。

  对于如何判断上市公司的价值,刘宏认为一方面要研究公司本身,如其行业地位、市场份额、技术及研发实力、发展战略规划及执行力等等,即该公司的内在成长能力;另一方面,也要研究公司所面临的行业环境和成长空间,包括同行业的其他公司,以及其产业链的上下游企业等。“全面深入的调研,能够对投资起到重大的支撑作用”。

新萄京娱乐场手机版,  “观察刚结束的两会,可以看出,政府在通货膨胀调控时会优先考就业和民生问题。”杨渺说,上述两大问题将使得政府进行政策调控的时候在节奏上将更具有灵活性和变数。其中,在民生问题中,保障房建设、医疗服务、提高贫困人口的消费能力等都将成为未来投资的重要考量,这也将给市场带来潜在的投资主题。

澳门新萄京最大平台,  招商基金专户资产投资部总监杨渺在会上表示,今年投资的一个重要逻辑是要做资产比较。今年的投资主线是成长股被验证,价值股被修复。在通胀背景下,他看好上游资源性企业。

  “周期股估值虽然便宜,但难有大的作为。”银河行业 基金也表示:“相较之下,新经济和消费类股票是未来经济发展的方向,并且在经过一轮调整后,部分品种的估值已经较为合理。不过,此类股票整体良莠不齐,未来可能呈分化走势,将通过精选个股来获得超额收益。”

  杨渺强调,未来一段时间,他将更倾向于投资一些优质的中小盘个股,以替代那些目前已修复到位的大盘蓝筹股,“未来重点是挖掘那些估值相对合理、具有高成长潜力的中小上市公司”。

新萄京娱乐app,  中国经济怎样才能实现更持续的经济增长?杨渺表示,未来有三个经济增长因素值得重点关注:第一是产业升级,企业以前的盈利模式面临挑战,比如高能耗的替代和人力的替代,这就意味着企业面临设备的更新换代,实现低能耗、低劳动成本、低污染,因此先进的装备制造公司会获得很好的增长。第二是消费升级,人的需求有几个层次,刚开始是吃和穿,后来变成要娱乐,还需要信息,需要安全,消费升级有更大的概念,要关注能够在健康合理化消费里取得优势的企业。第三是制度创新,就是对于垄断企业管制的放开。只有把高度管制的行业引入市场化,比如让民营企业进行经营,它才会释放出更多的增长动力。

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