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  有业内人士此前表示,专业的基金销售机构仍然是各方期待的重点。

  银行的利益有多大?

  数据显示,前十家基金公司的管理费收入总额为70.57亿元,占基金上半年管理费总收入半壁江山。

  鉴于银行目前在代销费率基本上打折有限,即偏股型基金申购费率按1.5%收取,赎回费率按0.25%收取,记者按基金公司上半年的申购和赎回量,计算出银行赚得的代销费用。

  基金公司对老基金进行持续营销也需向支付银行 首发激励和尾随佣金。

  相应地,新规中的一项有力佐证就是改变过去持有期五年以上才可以免收后端的费用,而新规定中持有期达到三年以上其后端的费用就可以降至为零,这柄双刃剑在鼓励基金投资者长期持有基金的同时,也会对基金公司的收入起到一定程度的抵减作用。

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  相比背负业绩不佳骂名的基金公司,银行往往能够安全、舒服地数钱。

  一家基金公司相关人士表示,顺应新规定,2010年3月份起,新发基金和老基金的持续营销的首发激励将取消,但是尾随佣金可能会增加,与银行的垄断地位相比,基金公司并没有谈判空间。所以,目前不少基金公司正在谋求基金营销方式的改变。

  但新的销售管理规定实施后,过去行规中不成文的隐型费用也逐渐被透明化。好买理财基金研究中心总监乐嘉庆表示,当前的意见稿中规定“基金管理人与基金的销售机构可以在基金的销售协议中约定依据销售机构销售基金的保有量提取一定比例的客户维护费”。这就改变了过去很多激励是一次性的并基于交易量收取从而可能带来的利益冲突。

  华夏基金再成“吸金王”

  客户维护费,是银行从基金公司管理费中抽取的“报酬”,是基金公司用来奖励银行销售的激励措施。

&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  对此,有基金公司市场部负责人也推算表示,实际上按照旧的营销模式分析,从基金销售中能够赚取到最大利润的是银行渠道。例如,银行销售普通公募基金可以获得1.2%的认购费,给总行按照0.2%的一次性销售奖励,给分行按照0.6%的一次性销售奖励,即首发中银行可以获得2%的发行规模提成,加上按照后续的保有量计算30%的尾随佣金,再加上赎回费,这样流转起来可能渠道会获得销售规模约不低于3%的水平。(这里的销售规模是指最新的规模,这个规模通常小于首发时的规模)

  据Wind资讯统计,今年上半年股票型基金发行总额为764.97亿份,混合型基金发行136.46亿份,QDII基金发行35.55亿份,按照1.5%的认购费来计算,上述三种基金认购费用合计约为14.05亿元;债券型基金发行84.58亿份,按照0.8%来计算,大约0.68亿元。合计14.73亿元。尽管不少银行网上交易提供费率折扣,但老基金的申购、赎回费用,每年并不少,足以抵消该部分差价。

  若债券基金手续费部分和银行手续费促销打折抵消,保守估计银行的代销费用收入半年超过150亿元,与基金公司管理费收入相当。除此之外,由于基金公司还需将托管费转手给银行,因此基金手中只剩下120多亿元的管理费收入,而同期银行则收取近200亿元的各项费用。

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  根据记者的综合采访分析,下一步基金销售中可能出现的变化还包括基金销售的费率直接或者间接与基金的业绩相挂钩。

  “以前,部分发行比较好的基金公司会给银行一些奖励,当奖励被监管层禁止后,尾随佣金就受到重视,占管理费比重越来越高了,一些小的基金公司其新发的基金尾随佣金,甚至超过了管理费的五成。”一基金人士说。

  记者了解到,虽然一些基金公司在券商和直销渠道有较大占比,但相比银行,仍然微薄。

  如此粗略计算,截止目前,今年发行了3850亿的新基金,其中,23只指数型基金募集1227亿元,银行收取首发激励和尾随佣金大约为3亿元,收取认购费12.27亿元,而基金公司收取管理费仅为3亿元。今年主动偏股型基金成立58只基金,成立规模达到1421亿元,银行收取17亿元的认购费,首发激励和尾随佣金收取7亿元左右,银行一共收取24亿元左右,而基金公司收取的管理费约14亿元。

  长期以来,作为基金主销售渠道的银行,在发行基金的过程中都是从基金公司和投资者两个方面谋得利润。

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  • 2010年基金半年报

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  据一些基金公司人士透露,在持有人向基金公司和银行支付的总费用中,银行收取的费用在总费用中的最高占比超过九成,算上营销、宣传和人力成本费用,不少基金公司都在赔本赚吆喝,处境尴尬。但碍于对银行渠道的依赖,很多小基金公司都处于敢怒不敢言的地位。

  新基金发行时,银行渠道收取认购费、赎回费、托管费、销售服务费,基金公司还需向银行支付首发激励和尾随佣金,银行收取费用占总费用的九成。在基金公司持续营销时,除了申购费、赎回费等常规费用外,银行获得基金公司管理费的三成。

  但根据记者了解,监管层对于发行基金中的一次性销售奖励持有明确的反对意见,这也表现在此前专户一对多开闸前明文反对业绩分成,新规也是为了避免发行基金所获现金尚未进入基金公司就转入银行,同时还要缴纳一定比例的税收。但是,由于银行在发行基金中的渠道优势,而新规对于违规的惩罚措施并没有明示,因此后续政策的执行效果仍有待观察。

  此外,其他进入前十的基金公司还有南方基金公司、博时基金公司、广发基金公司、大成基金公司、华安基金公司、银华基金公司、上投摩根基金公司。

  手续费是“重头戏”

  在投资者认购股票型、混合型基金的时候,认购费和赎回费分别为1.2%、0.5%,托管费为0.25%,基金管理费为1.5%,投资者支付的总费用为3.45%。记者拿到的资料显示,基金公司发行主动偏股型基金时给银行的首发激励和尾随佣金一般为0.2%、0.3%,最高为0.3%、0.4%,因此,银行收取认购费、赎回费、托管费、首发激励和尾随佣金2.45%,占总费用的七成。

  在新的销售规定实施前,从银行某只新基金发行的宣传扉页上清楚地列出,新基金的申购费率分为五种情况:资金量小于500万时为1.5%,当资金量介于50万和100万中间时为1.2%,当资金量在100万和200万中间时为1.0%,而当资金量处于200万和500万中间时约为0.6%,最后一种情况是当资金量在500万以上时,则按笔收取,单笔大约为500元。相应地基金的赎回费率也可以被分为三种情况,一年以内约为0.4%,一年到两年之间约为0.25%,两年以上赎回的费率则为0。

  其中,管理费收入最高的是华夏基金公司,达14.6亿元,相比去年同期的12.09亿元增长20.76%。今年管理费收入排名二、三位的分别是易方达基金公司和嘉实基金公司,其管理费收入分别为8.03亿元和7.99亿元,相比去年同期,均有较大幅度增长。去年排名二、三位的是南方基金公司和博时基金公司,分别为6.96亿元和6.6亿元。

  根据《投资者报》记者的采访调查,基金公司只能从持有人身上“拔毛”,即提取管理费,而银行却有双向收费渠道:来自基金公司的客户维护费,来自广大基民的托管费、申购赎回费。

  证券时报记者 杜志鑫

  改变管理费与业绩不匹配?

  根据统计,今年上半年91家证券公司共获得28.42亿元基金交易佣金,相比去年同期的30.5亿元,略有下降。其中,申银万国证券共计获得1.92亿元基金交易佣金收入,排名券商业第一;排名第二的是中信证券(600030),基金交易佣金收入约1.87亿元;排名第三的是国泰君安证券,为1.53亿元。

  在客户服务费占公司管理费率比例最高的前10家基金公司中,小基金公司占大多数,部分大基金公司占比甚至低于10%。在强势渠道面前,没有话语权的中小基金公司,显然十分弱势。

  证监会在2009年12月份颁布《开放式证券投资基金销售费用管理规定》,该销售新规将于2010年3月15日起正式实施,新规第十四条规定,基金管理人不得向销售机构支付非以销售基金的保有量为基础的客户维护费,不得在基金销售协议之外支付或变相支付销售佣金或报酬奖励。

  根据以往基金销售的相关规定,
500万以上的资金单笔申购费为500元,1000万以上的资金的单笔申购费为1000元。按照征求意见的规定实施的话,套利资金七日内退出就将缴纳至少1.5%的赎回费,这样500万的套利资金需要交超过7.5万元的费用,在套利收益不确定的前提下肯定会影响套利机构的积极性。

  此外,Wind资讯统计显示,管理费收入过亿的基金公司共有37家。而管理费收入在2000万元以下的有2家,其中金元比联基金公司今年上半年收取的基金管理费总额大约为1818万元,浦银安盛基金公司今年上半年的管理费收入为1145.89万元。

  上半年客户维护费支出比例最高的8只基金,均为2009年以来成立的次新基金。而作为新发基金,在上半年市场不好的情况下,指数基金尤其是ETF联接基金成为客户维护费占管理费比重最高的品种。

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